Несие операциялары
Ұлттық банк несиелері: 1994 жылғы бағыттар және салдары
1994 жылғы қаңтардағы Ұлттық банк пен Қазақстан Республикасының Министрлер Кабинеті арасындағы меморандумға сәйкес, Ұлттық банк несиені үш негізгі бағыт бойынша берді.
Директивті несиелердің мазмұны
Директивті несиелер — Үкімет белгілеген басымдықтарға сай мемлекеттік бюджеттің тапшылығын жабу үшін коммерциялық банктер арқылы, сондай-ақ несиелік аукциондар арқылы банктерге берілген несиелер.
1994 жылы ұсынылған несие көлемі
27,5 млрд теңге
Министрлер Кабинетінің қарамағына ұсынылған несиелердің негізгі бөлігі.
Несиелендірілген үлес
75%
Берілген соманың үштен екісінен астамы тікелей несие ретінде пайдаланылды.
Сонымен қатар, бюджеттің кірісіне бөлінбеген пайда және 16,5 млрд теңге сомасындағы депозиттер бойынша төлемдер аударылды. Бұл таза төлемдер бюджет кірісінің шамамен 17% көлеміне тең болды.
Төлемсіздік және шаруашылықаралық есепке алу: қысқа мерзімді шешімнің ұзақ көлеңкесі
1994 жылғы ақпан–көкек айларында кәсіпорындардың міндеттемелері мен өзара талаптарын республика ішіндегі шаруашылықаралық есепке алу арқылы төлемсіздік мәселесін шешуге ұмтылыс өткен жылғы тәжірибенің тағы бір қайталануы болды.
Ақша массасының серпіні
Наурыз (өткен аймен салыстырғанда)
+40,6%
Көкек (өткен аймен салыстырғанда)
+56,4%
Екіжақты әсер
- Бір жағынан, есепке алу төлемсіздікті уақытша жеңілдетті.
- Екінші жағынан, бағалардың өсуін ынталандырып, кәсіпорындардың айналым қаражатына қысым түсірді.
Нәтижесінде бұл құрал біртіндеп қолданудан шықты. Оның орнына тұрақты жұмыс істейтін клиринг жүйесі қажет болды: алайда ол кәсіпорындар қаржылық тәртіпті сақтаған жағдайда ғана төлемсіздік мәселесін жүйелі түрде шеше алады.
Бюджет тапшылығы, несие эмиссиясы және инфляциялық тәуекел
Үкіметті несиелеу көлемі әрдайым бюджет тапшылығының деңгейімен және оны баламалы көздер арқылы жабу мүмкіндігімен анықталды. Тапшылық неғұрлым жоғары болса, соғұрлым несие эмиссиясының ықтималдығы артады, ал бұл инфляцияға қысым жасайды.
Инфляциясыз балама көздер
Сыртқы қарыздар
Бюджеттік қысымды жұмсартатын, бірақ қарыз жүктемесін арттыратын құрал.
Үкіметтің бағалы қағаздары
Ішкі нарық арқылы қаржыландыруды кеңейтуге мүмкіндік беретін механизм.
1995 жылы орталық несиелер бойынша банктердің қарыздарын қайта құрылымдау процесі басталды. Бұл қадам оң бағаланды, өйткені 1993–1995 жылдары берілген қарыздар бойынша айыппұлдар мен пайыздардың өсуі қарыздардың шамадан тыс жиналуына әкеліп, жалпы экономикалық жағдайға, соның ішінде төлем қабілетіне және есеп айырысу тәртібіне кері ықпал етті.
Ашық нарықтағы операциялар: ақша массасын реттеудің ең икемді әдісі
Ашық нарықтағы операцияларды орталық банктің екінші нарықта бағалы қағаздарды сатып алу және сату арқылы ақша массасының көлемін реттеу әрекеті ретінде түсінуге болады. Бұл — айналыстағы ақша көлемін, коммерциялық банктердің өтімділігін және несиелік салымдарды реттеудің ең икемді тетіктерінің бірі.
Бағалы қағаздарды сату
Ақша эмиссиясын тежеп, банктердің несиелік экспансиясын шектеу үшін Орталық банк нарықта бағалы қағаздарды сатады. Бұл қағаздарды сатып алған банктердің резервтік шоттарынан белгілі бір сома есептен шығарылады.
- Резервтер азаяды
- Несиелік ресурстар қысқарады
- Ақша массасы төмендейді
Бағалы қағаздарды сатып алу
Ақша ұсынымын және несиелеуді ынталандыру үшін Орталық банк кері операция жүргізеді: бағалы қағаздарды сатып алып, оның құнын банктердің резервтік шоттарына аударады.
- Өтімділік өседі
- Несиелік операцияларға мүмкіндік кеңейеді
- Қолма-қолсыз эмиссия көлемі ұлғаяды
Егер бағалы қағаздар алдын ала белгіленген бағаммен сатылса, Ұлттық банк сатып алушыларды ынталандыру үшін бағамды нарықтық деңгейден төмен бекіте алады; бұл ретте сатып алушылардың несиелік мүмкіндіктері де шектеледі.
Орталық банк ашық нарықтағы операцияларды әрдайым жүйелі түрде жүргізе бермей, көбіне қажеттілік туындауына немесе ақша-несие эмиссиясы көлемінің кеңеюіне байланысты қолданды. 1995 жылдың ортасынан бастап Ұлттық банк өзінің меншікті бағалы қағаздар портфелін қалыптастыру бойынша жұмыс жүргізді: портфель көлемі 386,6 млн теңгені құрады, ал әртүрлі мерзімдегі қазынашылық міндеттемелердің нарықтағы айналымындағы үлесі 6,8% болды.
Жедел реттеу құралы
Ақша массасын шұғыл реттеудің негізгі құралдарының бірі — ақша агрегаттары бойынша мақсатты бағдарға сүйеніп, көлемі алдын ала белгіленетін Ұлттық банк ноталарының эмиссиясы.
Валюта нарығындағы операциялар: өтімділік, стерилизация және бағам саясатының қайшылығы
Ұлттық банктің валюта нарығындағы интервенциялары жалпы ақша-несие саясатының шеңберінде жүзеге асырылды. 1995 жылы шетел валютасын сату көбіне екі міндетті қатар шешуге бағытталды: ақша массасының өсімін стерилизациялау және теңгенің айырбастау бағамын реттеу.
Негізгі динамика
Кейбір айларда таза шетел активтерінің өсімі Үкіметке берілген таза несиелердің өсімімен қатар жүрді. Мұндай жағдайда ақша базасының өсімін төмендету Ұлттық банктің екінші деңгейлі банктерге беретін несиелерін қысқарту және Ұлттық банк ноталарын эмиссиялау арқылы қамтамасыз етілді.
Саясаттар арасындағы қайшылық
Осы кезеңдерде валюта бағамы саясаты ақша массасын реттеу саясатымен қайшылыққа түсті. Ұлттық банктің теңге бағамын реттеуге қатысу дәрежесінің төмендеуі бұл қайшылықтарды әлсіреткенімен, бір уақытта валюталық интервенциялардың ақша массасына ықпал ету тиімділігін төмендетті.