Қазақша рефераттар

Стратегиялық дағдарыс

Дағдарыс ұғымы: статикалық құбылыс емес, дамитын процесс

Дағдарыстар мен күйзелістерді спонтанды түрде пайда болатын бір сәттік жағдай немесе статикалық процесс ретінде қарастыру дұрыс емес. Кәсіпорынның қалыпты дамуы әрдайым ауытқулармен қатар жүреді: өсімдегі қателіктер, басқарушылық шешімдердің кешігуі, нарықтық өзгерістерге бейімделмеу кәсіпорынның өміршеңдігіне тікелей қауіп төндіруі мүмкін.

Дағдарысты уақтылы түзету үшін дағдарыс пен дағдарыстық процестің даму сатылары туралы нақты білім мен тәжірибелік дағдылар қажет. Дағдарыстық процесс дегеніміз — кәсіпорындағы байланыстар мен қатынастар жүйесін бұзатын немесе оны қайта құратын жалпы даму логикасы.

Маңызды айырмашылық: кәсіпорын дағдарысы көбіне уақыт жағынан шектеледі, ал күйзелістің ұзақтығы, қарқындылығы және салдарының ауырлығы кәсіпорынның құрылымына, инновациялық әлеуетіне және басқару сапасына байланысты әртүрлі болады.

Мюллер жіктемесі: дағдарыстың үш түрі және олардың байланысы

Дағдарысты сипаттайтын әртүрлі динамикалық көзқарастар бар. Мюллер дағдарыстарды үш негізгі түрге бөледі: стратегиялық дағдарыс, нәтижелер дағдарысы және өтімділік дағдарысы. Бұл түрлер өзара уақыттық байланыста болады: бірінің созылмалы түрде шешілмеуі келесісін туындатады.

Стратегиялық дағдарыс

Кәсіпорынның табыстылығы сырттай «жақсы» көрінгенімен, табысқа жетудің әлеуеті біртіндеп сарқылады. Егер ескірген өнімдер мен нарықтық шешімдердің орнына жаңа баламалар табылмаса, стратегиялық дағдарыс қалыптасады.

Нәтижелер дағдарысы

Мысалы, бұрынғы өнім-лидердің әлсіреуі, қоймалық шығындардың артуы, тиімділіктің төмендеуі нәтижесінде пайда болады. Бұл өз кезегінде сыртқы инвестиция тартуды қиындатады.

Өтімділік дағдарысы

Классикалық түрде барлық процестер сыртқы қаржыландыруға тәуелді болғанда, кредиторлардың шектеулері мен қысымы күшейген кезде туындайды. Бұл кезеңде төлем қабілеттілік тікелей қатерге ұшырайды.

Тәуекелді сәт: кәсіпорын көбіне өзінің дағдарыста екенін ерте кезеңдерде байқамайды. Әдетте түсіну нәтижелер немесе өтімділік дағдарысы сатыларында ғана айқындалады.

Кристек бойынша дағдарыстық процестің сатылары

Дағдарысты сатыларға бөлу — ықпал ету құралдарын дұрыс таңдауға және дағдарысты ертерек анықтауға мүмкіндік береді. Кристек дағдарыстық процесті дағдарыстан өту әлеуеті мен оны ерте тану тұрғысынан төмендегідей сипаттайды.

1) Потенциалды дағдарыс

Дағдарыс тізбекті процесс ретінде әлеуетті фазада болады, бірақ нақты дағдарыс ретінде айқындалмайды. Айқын белгілер болмағандықтан, жағдай «квази-нормалды» болып көрінеді.

2) Латентті (көрінбейтін) дағдарыс

Дағдарыстың асқыну ықтималдығы жоғары. Бұл сатыда стандартты басқару инструменттері, алдын ала айқындау шаралары және ерте ескерту жүйелері арқылы белсенді әсер етуге болады. Алайда осы кезеңде дағдарысты жою әлеуеті көбіне толық пайдаланылмайды.

3) Өткір, бірақ өтуге болатын дағдарыс

Кәсіпорын дағдарыстың теріс әсерін нақты сезіне бастайды. Деструктивті ықпалдың қарқындылығы артып, уақыт тапшылығы мен қысымы күшейеді, шешім қабылдау жылдамдығы талап етіледі. Резервтер жұмылдырылады, қысқа мерзімде жағдайды жақсартатын шаралардың тиімділігі дәлелденуі керек.

4) Өткір, өтуге болмайтын дағдарыс

Егер дағдарысты локализациялау жүзеге аспаса, кәсіпорын жойылумен аяқталуы ықтимал соңғы сатыға өтеді. Бұл кезеңде талаптар кәсіпорын әлеуетінен әлдеқайда жоғары болады: әрекеттер жоқ немесе тиімсіз, уақыт қысымы аса күшті, ал деструктивті ықпал күшейе береді.

Дағдарыстық жайттардың дамуы: батыстық көзқарас бойынша 3 кезең

Батыс экономистері дағдарыстық жайттың дамуын үш кезеңге бөледі. Бұл кезеңдер кәсіпорындағы операциялық бұзылыстардан бастап қаржылық тәртіптің толық күйреуіне дейінгі қозғалысты көрсетеді.

Бірінші кезең

  • Тауарлық-материалдық қорлардың ұлғаюы (сатудың тұрақты не төмен өсімі аясында).
  • Дебиторлық/несиелік айналымдылықтағы өзгерістер.
  • Жабдықтау мен өнім сапасына қатысты проблемалар.

Аралық кезең

  • Қорларды қысқарту нәтижесінде материал тапшылығы.
  • Жабдықтаушылардың несиеге сатуды тоқтатуы және қолма-қол есеп талап етуі.
  • Жалақыны уақтылы төлемеудің басталуы.

Соңғы кезең

  • Өндірістік графиктердің орындалмауы, сапасыз өнімнің қайтарылуы.
  • Материал жетіспеушілігі салдарынан өндірістің тоқтауы.
  • Дебиторлық берешекті жинаудың созылуы, кредиторлардың шарттарды өзгерту талабы.
  • Меншікті айналым қаражаттарының тапшылығы.

Осы критерийлерді негізге ала отырып, Қазақстанның ауыл шаруашылығындағы шағын және орта бизнес субъектілері болып саналатын көптеген шаруа қожалықтарының жағдайын дағдарыстың соңғы кезеңіне жақын деп бағалауға болады.

Дағдарыс пен банкроттықты ажырату: «дағдарыстық жайт» ұғымын кеңейту

Дағдарыс пен банкроттық (төлем қабілетсіздік) ұғымдарын ажырату қажет. Ұсынылатын тәсіл дағдарысты ерте идентификациялауға және кәсіпорын меншік иелері мен тартылған менеджерлердің бақылауында тұрған кезеңде-ақ негативті тенденцияларға бейімделуге мүмкіндік береді. Бұл — заңнамалық антидағдарыстық реттеу қосылғаннан кейінгі тар шеңбермен салыстырғанда, әрекет ету құралдарын кеңірек таңдауға жол ашады.

Дағдарыстық жайттың анықтамасы

Дағдарыстық жайт — активтерді және кредиторлық берешекті тиімсіз басқару салдарынан кәсіпорын иелерінен ақша қаражаттарының сыртқа ағуына себеп болатын жағдай.

1) Иелер үшін дағдарыс

Қаржылық-экономикалық жағдайдың нашарлауы кредиторлармен есеп айырысуда көрінеді. Негізгі белгі — меншік иелері құқықтарының «дискриминациялануы», яғни меншікті капиталға салынған инвестициялар бойынша жоғалтулар.

Бағалау логикасы: жарғылық қорға салынған капиталдың ағымдық құнын тәуекелі ұқсас альтернативті инвестициямен салыстыру. Егер альтернативтің құны меншікті капиталдың ағымдық нарықтық құнынан жоғары болса, жоғалту бар және дағдарыстық жайттың алғашқы сатысы басталды деп есептеуге болады.

2) Кредиторлар үшін дағдарыс

Кредиторлар талаптары уақытылы және толық қанағаттандырылмайды. Дегенмен кәсіпорын әлі де меншік иелері мен жалдамалы менеджмент басқаруындағы дербес субъект ретінде жұмыс істейді.

Идентификацияны сандық түрде дәл өлшеу қиын болғандықтан, практикалық критерий ретінде ҚР банкроттық туралы заңнамасындағы кешіктірілген міндеттемелердің шекті деңгейіне (мысалы, кемінде 150 АЕК деңгейіндегі берешек) сүйену ұсынылады.

3) Заңнамалық реттеу сатысы

Бұл кезеңде кәсіпорын иелерінің дағдарысқа ықпал ету шаралары кредиторлар мүдделерін қорғау үшін заңмен шектеледі. Басталуы — банкроттық туралы арыздың арбитраждық сотпен қабылдануы.

Осы сәттен бастап бұрын коммерциялық құпия болған ақпарат іс қатысушыларына ашылады, ал кәсіпорынның қызметі арбитраждық сот, кредиторлар жиналысы және арбитраждық басқарушылар тарапынан бақыланады.

Дағдарысқа қарсы басқару: мақсат, уақыт және екі тәсіл

Батыстық әдебиетте дағдарысқа қарсы басқару кәсіпорынның өмір сүруіне қатер төндіретін жағдайдан өту үшін қажет қызмет ретінде қарастырылады. Мұнда мақсат — аман қалу, ал әрекет ету стилі — жоғары интенсивтілік, қатал және жедел шешімдер.

Сонымен бірге дағдарыстың «оң» функциясын мойындайтын көзқарас та бар: дағдарыс әлсіз тұстарды ашып, жаңа даму курсын әзірлеуге мүмкіндік береді. Кең мағынада дағдарысқа қарсы менеджментке профилактика және терапия да кіреді.

Реактивті дағдарысқа қарсы менеджмент

Тікелей базалық көрсеткіштерді (өтімділік, табыс, айналым) сақтауға бағытталады. Уақыт тапшылығы салдарынан жоспарлау горизонты қысқа болады, мақсаттар нақты әрі өлшенетін болып келеді (мысалы, өтімділіктің белгілі бір деңгейіне жету).

Антиципативті (алдын ала) менеджмент

Нақты шаралардан бұрын жалпы мақсаттарды қалыптастыруға көбірек мән береді. Бұл тәсіл кәсіпорынның барлық саласын қамтитын ұзақ мерзімді басқару міндеттері ретінде түсіндіріледі.

Дағдарыстан өту тұжырымдамасы

Бұл — жоспарланған нәтижеге жеткізетін және кейін дағдарыстан өту үшін іске асырылатын барлық әзірлеу мен басқару процестерінің жүйелі көрінісі. Тұжырымдама екі категорияға бөлінеді: реактивті және антиципативті.

Тұжырымдаманы әзірлеуге дейін жауапты тараптар (меншік иелері, жоғары басшылық, мемлекеттік органдар) дағдарысқа деген өз қатынасын айқындауы тиіс, өйткені бұл қабылдау кейінгі барлық шаралардың логикасын анықтайды.

Дағдарысты қабылдаудың екі моделі

«Сақтауға бағдарланған» қатынас

Дағдарыс қауіп-қатер және кедергі ретінде қабылданады. Соның салдарынан жауапты тұлғалар дағдарысқа дейінгі жағдайды қалпына келтіруге бағытталған шешімдерді саналы немесе бейсаналы түрде таңдайды.

«Жаңаруға бағдарланған» қатынас

Дағдарыс — жаңарту қажеттілігіне нұсқау беретін сигнал. Бұл жағдайда дұрыс қойылмаған мақсаттар мен ережелерден арылу, құрылымды қайта құру және жаңа қатынастар негізінде трансформация жасау алдыңғы орынға шығады.

Дағдарыстық жайт тек төлем қабілеттілігінің әлсіреуімен ғана емес, сондай-ақ меншік иелері мен кредиторлардың құқықтарының шектелуімен сипатталады. Сондықтан шешім қабылдауда альтернативті инвестиция мүмкіндіктерін, реструктуризация нұсқаларының тәуекелін және олардың қаржылық іске асушылығын ескеру қажет.

Корпоративтік реструктуризация: дағдарысқа жауап беретін механизм

Нарықтық экономикада дағдарыстық жағдайлар жалпы жүйелерде де, жекелеген кәсіпорындарда да қайталанып отырады. Уақыт өте келе тәжірибеде сынақтан өткен және теориялық негізделген механизмдер қалыптасады. Сол механизмдердің бірі — корпоративтік реструктуризация.

Жалпы қабылданған түсінік бойынша реструктуризацияға өндірістегі, капитал құрылымындағы, меншік құрылымындағы немесе күнделікті іскерлік циклдің құрамдас бөлігі болып саналмайтын кез келген елеулі өзгерістер жатады.

Стратегиялық реструктуризация

Меншік иелері үшін меншікті капитал құнын өсіруге, фирманы әрекет етуші кәсіпорын ретінде сақтауға және корпоративтік бақылауды ұстап қалуға бағытталады.

Дағдарыстық реструктуризация

Төлем қабілетсіз немесе банкрот кәсіпорынды қайта ұйымдастыруға (реорганизация) және оны қайтадан «әрекет етуші» күйге қайтаруға бағытталған шешімдерге шоғырланады.

Қазақстан жағдайында дағдарыстық кәсіпорындарды реструктуризациялаудың техникасына, қағидаларына және мақсаттарына ерекше назар аудару қажет.

Реструктуризация мақсаттары және нәтижені өлшеу критерийлері

Реструктуризацияның басты мақсаты — кәсіпорынды дағдарыстан шығару. Бұл мақсатқа жету үшін өндіріс тиімділігін көтеру, активтерді басқаруды өзгерту және заемдық қаржыландыру мүмкіндіктерін ұтымды қолдану сияқты бағынысты міндеттер орындалады.

Тиімділіктің маңызды интегралды көрсеткіші ретінде меншікті капитал құнын арттыру алынады. Сондықтан реструктуризация нәтижесін бағалауда кәсіпорын құны жиі негізгі критерий ретінде қолданылады: меншік иелері үшін шешуші өлшем — салымдарының құнының тұрақты өсуі және жеке әл-ауқаттың артуына ықпал етуі.

Бизнесті бағалау және DCF тәсілі

Бизнестің құны бағалау арқылы анықталады. Дәстүрлі үш тәсілдің ішінде компанияның ішкі экономикалық құнын толық бейнелеуге ең жақыны — ақша ағымдарын дисконттау (DCF) әдісі. Ол операциялық, инвестициялық және қаржылық шешімдердің ақша ағымына әсерін біріктіріп көрсетеді және нарықтық құнмен жоғары корреляцияға ие.

Фирма құны әдетте есептік кезеңдегі дисконтталған ақша ағымдарының ағымдық құны мен есептік кезеңнен кейінгі дисконтталған құнның қосындысы ретінде есептеледі. Ақша ағымдары таза пайдадан басталып, қарыз міндеттемелері, айналым капиталына қажеттілік, капитал салымдары және кәсіпорында қалатын қаржылық ресурстардың өзгерісі ескеріле отырып түзетіледі.

DCF арқылы алынған бизнес құны кейде теріс мән көрсетуі мүмкін. Бұл көбіне ақша қаражатының сыртқа ағуын, айналым капиталының созылмалы жетіспеушілігін және қарыз міндеттемелері бойынша төлемдердің қысымын білдіреді.

Реструктуризация тұжырымдамасын әзірлеу: логика және басымдықтар

Реструктуризацияның дәстүрлі міндеті — бизнестің құнын максимализациялау. Тұжырымдаманы әзірлеу әдетте кәсіпорын құнын DCF арқылы бағалаудан басталады, содан кейін операциялық, инвестициялық және қаржылық бағыттар бойынша әртүрлі нұсқалар жасалады.

Операциялық (өндірістік) блок

  • Өнім номенклатурасы және баға қалыптастыру.
  • Шығындардың тиімділігі.
  • Өткізу нарықтары, жарнама, жылжыту арналары.
  • Сатудан кейінгі қызмет көрсету және сапа кепілдігі.

Инвестициялық блок

  • Негізгі және айналым құралдарына жұмсалымдарды басқару.
  • Айналым капиталын оңтайландыру.
  • Қорлар деңгейі, дебиторлық берешекті жинау, кредиторлық берешекті басқару.
  • Қуаттылықты арттыру, капитал жұмсалымдарын жоспарлау, активтерді сату.

Қаржылық блок

  • Меншікті капитал құны және қарыз капиталының сапасы.
  • Капитал құрылымы және меншікті/қарыз арақатынасы.
  • Іскерлік тәуекел факторларын басқару, дивиденд саясаты.
  • Тәуекелдің төмендеуі табыстылық ставкасын азайтуы мүмкін.

Нұсқаларды іріктеу қағидасы

Әзірленген шаралар DCF модельдері арқылы қайта тексеріледі. Іріктеу критерийі ретінде кәсіпорын капиталының өсуі алынады. Нұсқаларды қарастыру «жеңілінен күрделіге» қарай жүргізілуі тиіс.

  • Минималды капитал жұмсалымын және сыртқы қаржыландыруды аз талап ететін шешімдерге басымдық беру.
  • Уақыт факторын және кәсіпорынның нақты әлеуетін ескеру.
  • Көп жағдайда кредиторлар талаптарын қанағаттандыру басым мақсатқа айналатынын алдын ала мойындау.