Капитал құрылымының үлгілері
Мазмұны
Кіріспе бөлім
1.Компания капиталының құрылымы мен құнын анықтау.
1.1.Компания капиталының құрамы мен оның тиімді құрылымын анықтау тәсілдері.
1.2. Компания капиталының құнын анықтау әдістері.
2.Компания капиталының құрылымын оңтайландыру.
2.1.Компания капиталын оңтайландыруда қаржылық тұтқаны пайдалану.
2.2.«Батыс Транзит» АҚ тәжірибесі шегінде компанияның капиталының құрылымына талдау.
3.Ағымдағы шаруашылық субъектілерінің капиталын құрудың проблемалары және оны шешу
Қорытынды.
Пайдаланылған әдебиеттер тізімі.
КІРІСПЕ
Еліміздің қазіргі кездегі экономикасының басты тұтқасы - корпорациялардың
Қазіргі корпоративтік қаржы теориясының базалық ережелеріне сәйкес, құнды басқару
біріншісі - компанияны қаржылық басқарудың мақсаты оның негізді нарықтық
екіншісі — компанияның құны оның келешекте басқара алатын, табыстылық
Капиталдың оңтайлы құрылымын анықтау үшін онда қаржылық тәуелділіктің оңтайлы
Курстық жұмыстың мақсаты – корпорациялардың қаржылық жағдайын тұрақтандыру үшін
Осы мақсаттарға сәйкес мынадай міндеттер қойылған:
компания капиталының құрамы мен оның тиімді құрылымын анықтау тәсілдері;
компания кпиталының құнын анықтау әдістері;
компания капиталының құрылымын оңтайландыру;
капитал құрылымын оңтайландыруда қаржылық тұтқаны пайдалану;
«Батыс транзит» АҚ тәжірибесі негізінде компания капиталының құрылымына талдау
капитал құнын арттырудың проблемалары және оны шешу жолдары.
Тақырыптың өзектілігі – еліміздегі қандай да болсын компания қызметін
Курстық жұмыс үш бөлімнен: кіріспе бөлім, негізгі бөлім, қорытындыдан
Компания капиталының құрылымы мен құнын
анықтау.
1.1.Компания капиталының құрамы және оның тиімді құрылымын анықтау тәсілдері.
Капитал құны фирманың стратегиясының даму позициясына қарай капитал құны
«Капиталды бағалау», «капитал мөлшері», «капитал» терминдерімен пайдаланған жөн.
Капитал бағасы, құны, капитал құндылығы деген анықтамалар жиі кездеседі.
Капитал теориясында капитал құнының концепциясы негізгілерінің бірі. Ол инвестицияланған
Капитал құрылымын анықтағанда:
біріншіден, ұзақмерзімді перспективалар позициясынан коммерциялық ұйымның қызметін сипаттайды. Себебі
екіншіден, фирманың орташа салмақты капитал құны күрделі салымдар бюджетін
Қандай да болсын компания қызметін бірнеше түрлі көздерден қаржыландырылады.
Компания капитал құрылымының теориясы: Модильяни-Миллер үлгісі. Модильяни және Миллер
Модельге осындай факторды (қаржылық қиыншылықтардың шығындары пайда болу капитал
Қарыз капиталының өсу барысында белгілі бір сәтте кәсіпорынның құны
1.Қарыз капиталының белгіленген үлесінің болуы кәсіпорынға пайдалы.
2.Қарыз капиталын аса көп мөлшерде пайдалану зиянды.
3.Әр кәсіпорын үшін қарыз капиталының оптималды мөлшері болады.
Модильяни және Миллер дивидендтер теориялары бойынша капиталдың мінсіз нарығының
1.Дивидендтерді төлеу саясаты кәсіпорынның капитал салымы бюджетіне әсер етпейді.
2.Инвесторлардың барлық іс- әрекеттері рационалды. Өйткені олар байлықтың төмендеуі
R(t)=P(t)-I(t)+V(t+1)
R(t) – t кезеңіндегі акционерлердің жалпы табысы;
P(t) – t кезкңіндегі компанияның табысы;
I(t) – t кезеңіндегі инвестициялар;
V(t+1) – (t+1) кезеңіндегі барлық акциялардың құны.
Компания қызметінің нәтижелілігі пайдаланылатын капитал құрылымына айтарлықтай дәрежеде тәуелді.
Меншікті капиталдың темендегідей негізгі кемшіліктері бар:
тарту көлемінің шектеулілігі;
капитал қалыптастырудың баламалы қарыз көздерімен салыстырғанда құнның жоғарылығы;
меншікті калиталдың пайдалылык коэффициентінің қарыз қаржы құралдарын тарту есебінен
Сөйтіп, тек өз мєншікті капиталын ғана пайдаланатын компания қаржылық
компанияның әсіресе жоғары несиелік рейтингі, кепілзаты немесе кепілдемесі бар
оның активтерін айтарлыктай кеңейту және онын шаруашылык кызметі көлемінің.
«салықтық қалқан» тиімділігін камтамасыз ету есебінен меншікті капиталмен;
салыстырғанда құны неғұрлым төмен;
қаржылық пайдалылықтың өсімін
Өз кезегінде қарыз капиталын пайдаланудың, мынандай кемшіліктері бар:
бұл капиталды пайдалану компанияның шаруашылық қызметінде неғұрлым қауіпті қаржылық
қарыз капиталының есебінен қалыптасқан активтер төленетін пайыз сомасына азаятын
қарыз капиталының қаржы нарығы жағдайының құбылысына барынша тәуелділігі.
Кейбір жағдайда, нарықта орташа пайыз мөлшерлемесінің төмендеуінен бұрын алынған
қарыз капиталын тарту рәсімінің қиындығы (әсіресе үлкен көлемде алғанда).
Дегенмен қарыз капиталын пайдаланушы компаниялардың қаржылық даму әлуеті және
Капиталдың оңтайлы құрылымы деп әдетте компанияның, нарықтық құнын барынша
Мақсатты көрсеткіш ретінде компанияның нарықтық құны пайдаланылатын себептер бірнешеу:
Көрсеткіш ақша ағынын дисконттау әдісімен есептелуі мүмкін, бұл компанияның
Көрсеткіш қаржыландыру тәуекелін ескеруге мүмкіндік береді:
көрсеткіш компанияны баскарудың ұзак мерзімді (стратегиялық) жоспарында оңтайлы шешімдер
көрсеткішті пайдалану акционерлердің ғана емес, басқа да мүдделі тараптар:
•көрсеткіш компания менеджментінің қызметін объективті бағалауға мүмкіндік береді.
Капиталдың оңтайлы құрылымын негіздеу үшін әр түрлі әдістер
Сурет 1.
Капитал құрылымының үлгілері.
Капиталдың оңтайлы құрылымын анықтау үшін онда қаржылық тәуелділіктің оңтайлы
Іс жүзінде капитал құрылымының статистикалық үлгілері көп қолданылады, осы
Капитал құрылымының статистикалық үлгілері.
Кесте 1.
Белгісі Дәстурлі үлгі Модильяни-Миллер үлгісі Ымыралы үлгі Иерархия үлгісі
Ғылыми
негіздеме Жоқ. Оңтайлы
құрылым
әрбір жеке
компанияның
тәжірибесі
арқылы
анықталады Ғылыми неґіздел-
ген жалғыз теория
болып есептеледі Ғылыми негізі болмайды Ғылыми негізі
болмайды
Шектеулердің,
болуы Капиталдың
онтайлы
құрылымын
калыптастыру
жөнінде нақты
шектеулері жоқ Біркатар қатаң
шектеулер
сақталған
жағдайда болады Капиталдын,
оңтайлы
құрылымын
қалыптастыру
жөнінде нақты
шектеулері жоқ. Капиталдыи
оңтайлы
құрылымын
қалыптастыру
жөніндє накты
шектеулері жоқ;
Теуекелдерді
ескеруі Қаржылық
және іскерлік
тәуекелдерді ескереді Капитал тартуға
байланысты
Тәуекелдерді ескереді Қарыз капиталын
тарту кезіндегі
тәуекелдерді ескереді. Компания
тэуекелдерін ба-
рынша азайтады
Оңтайлы
құрылымды
іздеу
ұсыныстары Оңтайлы
құрылымнын.
барлығын
көрсетеді, бірақ
осы құрылымды
іздестіруге нақты
ұсыныстэр бер-
мейді Капиталдың
оңтайлы
құрылымын
іздеу жөнінде
ұсыныстар береді Нақты компанияға
меншікті және
қарыз капиталының
ең жақсы үйлесімін
есептеуге мүмкіндік
бермейді, бірақ. ше-
шім қабылдау үшін
жалпы ұсыныстар
қалыптастырады Борыш пен мен-
шікті капиталдын,
кандай да
бір жоспарлы
ара каты насы
болмайды
Компания құнын
барынша артты-
ру мумкіндіктері Компанияның
жыл сайынғы
табысы мен
капиталының Компания
құнын барын-
ша ұлғайтатын
қаржыландыру Акционерлік
капиталдын, куны
шұғыл есуінен
қарыз 100%- Компания
кунын барынша
ұлғайтуға
ұмтылмайды
бағасын барын-
ша ұлғайтатын
капиталдың
оңтайлы
құрылымын
анықтайды тәсілін тандауга
мүмкіндік береді ға жак.ындаган
кезде компания
капиталының құны
барынша көтеріледі
Агенттік жан-
жалды ескеру Менеджерлер
мен акционерлер,
акционерлер
мен несиегерлер
арасындағы жан-
жалды ескереді Менеджерлер
мен акционер-
лер арасындағы
жанжалды ескескер-
мейді Менеджерлер
мен акционер-
лер, акционерлер
мен несиегерлер
арасындағыы жан-
жалды ескереді Менеджерлер
мен несиегер-
лер арасындагы
жанжалды ескер-
мейді
Капитал құрылымының теориясы компанияның құны меншікті капиталдың агымдағы нарықтық,
Дәстүрлі тәсілдеме нарықта қарыз капиталың тартатын компания ұзақ мерзімді
Сурет 2.
Қаржылық тетіктің артуымен салыстырғанда ке (меншікті капиталдың құны) жылдамырақ
МЫСАЛ:
«А» және «С» компаниялары бар. «А» компаниясының 500 000
Компанияның нарықтық құны = Карыз капиталдың нарықтық бағасы +
Меншікті капиталдың нарықтық. құны = (ЕВІТ - I) /
мұндағы I - қарыз капиталды пайдаланғаны үшін пайыз төлеу,
«С» компаниясынын нарықтық құны = 0 + 1 000
«А» компаниясының нарықтық құны = 500 000 + (1
«С» компаниясының WАСС 20%-ға тең, «А» компаниясының WАСС:
(500 000 / 5 250 000) * 10% +
«А» компаниясы борышының меншікті капитапына қатынасьг
500 000/4 750 000 = 0,11.
«А» компаниясы «С» компаниясынан нарықтық құны неғурлым жоғарылығымен және
Егер «А» компаниясының 100 000 АКШ долл. сомасында қарыз
100 000 +(1 000 000-100 000*10%)/0,2=5 050 000 АҚШ
Онда «А» компаниясының WACC мынандай болар еді:
(100 000/5 050 000)*10% + (4 950 000/5 050
«А» компаниясы борышының меншікті капиталына қатынасы:
100 000/4 950 000=0,02
Салықтарды есепке алатын Модильяни-Миллер үлгісінде қаржылық тетікті пайдаланатын компания
МЫСАЛ:
«А» және «С» компаниялары бар. «А» компаниясының 500 000
«С» компаниясы қарыз капиталын пайдаланбайды, сондыктан компанияның нарықтық құнын
«С» компаниясының нарықтық құны ѕ EВІТ (1 -t) /
мұндағы
I - пайдаға салық мөлшерлемесі,
- меншікті капитал құны, NОРLАТ - салық салынғаннан кейінгі
«С» компаниясының нарықтық құны = 1 000 000 (1
Компаниянын нарықтық құны = 100% меншікті қаржыландыру кезіндегі баға+Борышты
Салық үнемділігінің ағымдық бағасы қарызды пайдалану кезінде қарыздың нарықтық
500 000 * 30% = 150 000 АКШ долл.
Бұл үлгіге қарағанда, компания капиталының құрылымы тек қана борыштан
1.2.Компания капиталының құнын анықтау әдістері.
Жалпы еліміздің қаржы менеджерлері мына себептер бойынша өз компанияларының
біріншіден, компанияның меншікті кпаиталының құны компания қызметіне инвесторлардың
екіншіден, қарыз қаражаттарының құны төленетін проценттермен байланысты болғандықтан капитал
үшіншіден, фирманың нарықтық құнын максимизациялау көбінде барлық пайдаланылатын қаражаттар
төртіншіден, инвестициялық жобаларды талдау кезінде негізгі факторлардың бірі болып
Қарыз капиталының негізгі элементтеріне банк несиелері және фирманың шығарған
Kbc = rbc (1-rt)
K – бірлігінің құны;
rbc – несие бойынша пайыздық мөлшерлеме;
rt – табыс салығының мөлшерлемесі.
ХҚЕС бойынша қаржылық есептілікті дайындау мен ұсыну принциптері қаржылық
Дисконтталған құн келесі элементтерді қамтиды:
күтілмелі ақшалық ағын;
ақшалық ағын өзгерістері жөніндегі болжал; -
уақыттағы ақшаның, құны;
ақшалық ағынды алмау тәуекелдері (тәуекел үшін сыйакы);
ақшалық ағындарға әсер ететін өзге факторлар.
Осылайша, активтің немесе міндеттеменің дисконтталған құнын анықтау үшін
ұйым активті немесе міндеттемені сату немесе өтеу нәтижесінде
ақшалық заттардың келуінің немесе төленуінің көлемі мен мерзімдеріндегі
ықтимал өзгерістерге қатысты болжалға ақшалық ағындарды түзеу; ° түзетілген
берілген актив немесе міндеттемеге тиісті тұрлаусыздық үшін сыйақыны ескеру
ақшалық заттардың болашақ ағын мөлшерін белгілеудегі нарық қатысушыларынан көрінетін
Дисконттау ствкасын анықтау берілген құнды есептеудегі анағұрлым күрделі әрі
ХҚЕС стандарттарына сәйкес. қолданылатын дисконт ставкасы салық ставкасына дейін
Әр серіктестік компания акциясьі құнын ең жоғары деңгейге жеткізетін
Сурет 3.
Дисконттау нормасын анықтау тәсілдері.
Ақшалық ағындарды дисконттау әдісін қолдану дисконт ставкасы мөлшерін анықтауға
Компания үшін капиталдың екі негізгі көзі бар: акционерлер және
Компания капиталының құрылымы ұзақ мерзімді қаржыландыру көздерінің жинағын білдіреді,
Капитал құны - бұл инвесторлармен талап етілетін бизнестің түрлі
Меншікті капиталдың құны - бұл қарапайым акция иелерімен компания
Артықшылықты акциялардың құны - бұл компанияның артықшылыкты акцияларының иелерімен
Қарыз құны - бұл компания кредиторларының инвестициялары бойынша талап
Компания қарапайым жеке капиталын екі әдіспен ұлғайта алады:
жаңа акцияларды шығарып;
акционерлер арасында өткен мерзімдердегі табысты үлестірмей, компания ұйғарымында қалдыра
Акционерлер арасында табысты дивиденд түрінде үлестірмеудің келесі себептерге байланысты
қарапайым акцияларды орналастыруға жұмсалған шыгындар елеулі болып табылады, ол
акционерлер жаңа акциялар шығару есебінде капиталды тартуды компанияның бұрынғы
себебі акция шығуын жариялау акция құнын төмендетеді деген пікір
заемдық капиталды жұмылдыру емес, акцияларды шығару ұзак, мерзімді
қаржыландыруды тартудағы қиындықтар туралы тікелей айта алады.
Акционерлер арасында табысты үлестірмей, оларды қайта инвестициялауда компания акционерлер
Меншікті капитал құнын анықтаудың үш тәсілі бар.
Дисконтты ақшалық ағын үлгісі немесе дивидендтердің болжамды өсім үлгісі.
Дивиденд акционерлердің компаниядан алатын жалғыз пайда емес. Компанияда қалатын
Тәсіл айналымға салудың келесі жылына күтілмелі дивидендердің сомасына негізделген
Меншікті капитал құнын есептеу келесі формулаға сүйенеді:
Ke=(D0/P0)+g
Мұндағы:
k - жеке капитал құны;
Р0 - бір акцияның 0 уақыт сәтіндегі нарықтық құны;
D0 - бір акцияға ақшалық дивидендтер, оларды төлеу бірінші
күтіледі;
g - дивидендтерді болжамды жыл сайынғы өсімі.
Дивидендтер өсімінің жылдамдығын анықтаудағы бұл тәсілде келесідей болжамдар жасалады:
төленетін дивидендтер үлесі уақыт мерзімінен өзгермейді деп күтіледі;
меншікті капиталдың болашақ рентабельділігі жеке капиталдың нақты рентабельділігіне тең
компания жаңа акциялар шығарады деп күтілмейді;
компанияның болашақ жобалары қолдағы бар жобалардағы тәуекел деңгейімен бірдей
Меншікті капитал құны үлестірілмеген табыс бағасы болып компанияда осы
Бұл тәсілмен есептеу үшін келесі бастапқы мәліметтер қажет:
акциялардың ағымдағы нарықтық бағасы;
дивидендтер туралы ақпарат;
дивидендтердің өсу жылдамдығын бағалау.
Капиталды активтердің баға түзу үлгісі (САРМ)
. Бұл үлгіні қолдану кәсіпорын жұмысының пайдалылығын сипаттайтын мағлұматтардың
Капиталды активтердің баға түзу үлгісі меншікті капитал табысын акционерлер
Аталған үлгі болжамдарының маңыздысы келесі аппарат болып табылады:
барлық инвесторлар үшін салым мерзімі бірдей;
ақпарат барлық инвесторлар үшін дербес және дереу;
инвесторлар біртекті болжамдарға ие, яғни болашақ табыстылықты, тәуекелді және
тәуекелсіз пайыздык ставка барлық инвесторлар үшін бірдей.
Капиталды активтердің баға түзу үлгісі меншікті капитал құнында екі
RJ=R+(Rf-Rm)*β
мұндағы
RJ - меншікті капитал құны, Rf- тәуекелсіз ставка,
Rm - нарықтық портфельдің, күтілмелі табыстылығы, β - акциялар
Үлгі көрсеткішін енгізумен анықталатын нақты фирманың тәуекел керсеткішін маңызды
кәсіпорын едәуір үлкен тәуекелге ие. ':
Өткен жылдар мағлұматтары негізінде β анықталады.Зерттелетін кәсіпорын табыстылығының салыстырмалы
Тәуекел үшін облигациялар мен сыйақының табыстылығын қосу тәсілі.
Бұл тәсілде компанияның меншікті капиталын бағалау үшін негіз ретінде
Бұл тәсіл бойынша тәуекел үшін сыйақы компанияның қарыздық міндеттемелерінің
Re= облигациялардың табыстылығы+ тәуекел үшін сыйақы
Мысал:
Компания нарықта 9% табыстылық беретін облигацияларын орналастырды. Жеке капиталдың
Re=9%+3%=12%
Тәуекел үшін 3% сыйақы - бұл субъективті мөлшер болғандықтан,
Өкінішке орай, жоғарыда берілген барлық үлгілер тек бағалаушы болып
Қандай тәсіл қолданғанға қарамастан, жеке капитал құны шамамен бірдей
II.Компания капиталының құрылымын оңтайландыру.
2.1. Капитал құрылымын оңтайландыруда қаржылық тұтқаны пайдалану.
Компания капитал тарту үшін бірқатар күрделі және
Капитал құрылымы - компаннянын рыноктык стратегиясын жүзеге асыру үшін
Қарыз қаражаттарын тарту меншік иесінің стратегиялық міндеттерін жүзеге асыруға
Дәстүрлі талдау (-суретте көрсетілген) минималды көрсеткіштер жиынтығынан ұсынады. Көрсеткіштердің
Көрсеткіштердін екінші тобы - қарыздық қаржыландырудың дауыс беретін акциялар
Есептеулерге артықшылығы бар акцияларға дивидендтерді қосу өзара байланысты екі
Сурет 4.
Қаржы тұтқасының тәсілдері.
Капитал құрылымын талдаудың қаржылық тәсілі. Компания құнын өсіру тұрғысынан
Сурет 5.
5-суретте көрсетілген табыстылықтық орташа салмақталған теңдеуі қарапайым көрінеді, бірақ
Капиталға келетін жиынтық шығындар мөлшерлемесінің (WАСС) өзгерісі 3-суретте көрсетілген.
Кe = Кd+ фирманы иелену тәуекелі үшін сыйақы.
Қарыз капиталының үлесі өссе, арзан капитал үлесі өскендіктен жиынтық
Сурет 6.
Капитал құрылымын оңтайландыру оның сандык, сипатын есепке алудьі және
Қаржылық тұтқа мен капитал құрылымы түсініктерінің, тағы бір айырмашылығы
Баланстан тыс баптар үшінші тұлғаларға берілген несиелік кепілдермен байланысты
Осылайша, қаржылық тұтқа компанияның қазіргі қаржылық талдауында капитал құрылымы
Баламалы шығындар ережесі;
Қаржыландыру мерзімдерінің капитал пайдалану
мақсаттарына сәйкес келу ережесі,
Күрделі капитал құрылымын өзгерту ережесі;
Рыноктық бағалау ережесі
Қаржыландыру саясатын дұрыс қалыптастыру үшін нақты компанияның капитал құрылымының
Сонымен, капитал құрылымын біртұтас сандық және сапалық бағалау нәтижесінде
3.Ағымдағы шаруашылық субъектілерінің капиталын құру проблемалары және оны шешу
Бүкіләлемдік дағдарыстың әлем елдері экономикасын құлдыратып жібергені соншалық осы
Аталған проблеманы шешу үшін кәсіпорындар мен шаруашылық субъектілері капитал
Қазіргі корпоративтік қаржы теориясының базалық ережелеріне сәйкес, құнды басқару
біріншісі – компанияны қаржылық басқарудың мақсаты оның негізді нарықтық
екіншісі – компанияның құны оның келешекте басқара алатын, табыстылық
Компания акцияларының нарықтық құны мен меншікті акционерлік кпаитал арасында
Компания құнын жасауға бағытталған әрекеттерді төмендегідей топтарға бөлуге болады:
қолда бар активтерден ақша ағынын көбейту әрекеттері;
келешекте ақша ағынының өсуін арттыру әрекеттері;
ақша ағынының өсуі орташа нарықтықтан асқан жағдайда, кезеңнің ұзақтығын
капитал құнын азайту әрекеттері (қаржыландыру шығындарын азайту).
Сату көлемін арттыру және өндірістік шығындарды азайту түрінде ақша
Қатысушылардың жауапкершілігін анықтаумен қатар жарғылық капиталдың қосымша кызметі бар,
Сондықтан серіктестікке қатысушылардың өзі жарғылық капиталдың мөлшерін арттыруға ықылас
Жарғылык капиталды арттыру процедурасы көп қадамды және күрделі емес,
Серіктестік қатысушылары жарғылық кпаиталды өзінің капиталымен тәуекелдеп арттыратындай шешім
1)қатысушылар екеу я одан да көп;
2)қатысушылар арасында толық сенімділік жоқ (олар экономикалық, маркетингтік немесе
Жарғылык капиталды арттырудың процедуралық сәттерінде мұқият тоқталайык. Аталған процесстің
ҚР «Шектеулі және қосымша жауапкершілікті серіктестіктер туралы» Заңы бойынша,
1.Қатысушылардың жалпы жиналысында жартылық капиталды арттыру туралы шешім қабылдау.
2.Мемлекеттік тіркеуін іске асырған органға жалпы жиналыспен жарғылық капиталды
Бірінші сатының (шешім қабылдау) жеке реңктері жарғылык капиталды арттырудың
1)серіктестіктің барлық қатысушыларының қосымша үйлесімді салымдары;
2)серіктестіктің жеке капиталы есебінде. оның ішінде резервті капиталының есебінде
3) қалған қатысушылар келіскен жағдайда бір немесе бірнеше қатысушының
4) серіктестік құрамына жаңа қатысушыларды қабылдау.
Бұл жерде жарғылық капиталды арттырудағы бар катысушылардың қарым-қатынасын талдағанымыздықтан,
Жарғылық капиталды аталған тәсілдермен арттырудың ұтымды нәтижесі ретінде жарғылық
Тәжірибе көрсеткендей, бұл процедураның жиі үзілу себебі серіктестіктің бір
Бұндай орындамаушылықтың салдарына ЖШС туралы Заң 26 б. 6
Егер жарғылық капиталды арттыру орындалмаса қатысушы немесе серіктестікке кіруге
Сәйкесінше, ЖШС туралы Заң жарғылық капиталды арттыру бойынша процедураның
Осылайша,ЖШС туралы Заң бұл сураққа бір қырынан ғана қарайды,
ҚОРЫТЫНДЫ
Қорыта келгенде, компанияны қаржыландыру саясатын дұрыс қалыптастыру үшін нақты
Компания қызметінің нәтижелілігі пайдаланылатын капитал құрылымына айтарлықтай дәрежеде тәуелді.
Компания капиталының құрылымын оңтайландыру бойынша курстық жұмыстың ұсыныстары мынадай:
1)Капитал тартуда оңтайлысын қабылдау үшін сауатты қаржы менеджерлерін
2)Инвесторларды қызықтыру үшін жобаларды жасау кезінде қайталанбаған және әлемдік
3)Бағалы қағаздар эмиссиялағанда эмитент өз репутациясын тәуекел деңгейін төмендету
4)Тапқан пайдасын айналымға көп салудың орнына, кпаитал құрылымын күрделендіруге
5)Әр кәсіпорын капитал құру барысында модификацияланған теорияға сүйенгендері абзал.
Осылайша, компания капаиталын құру барысында ең оңтайлы нұсқасын таңдау,
ПАЙДАЛАНЫЛҒАН ӘДЕБИЕТТЕР ТІЗІМІ.
«Қазақстан өз дамуындағы жаңа серпіліс жасау қарсаңында. Қазақсатанның әлемдегі
Қазақстан Республикасының 2003-2015 жылдарға арналған индустриялды-инновациялық даму стратегиясы //
Сергеев .Экономика педпиятия.:Учеб – М,2003
Кәсіпорын экономикасы. Под. ред. В.М. Семенова, - М.,
Құрылыс экономикасы. Под. ред. И.С. Степанова, - М., 1998
6. «Жамбылгипс» АҚ-ның мәліметтері бойынша.
Экономика предприятия. В.Я. Горфинкеля В.А. Швандара. Москва 2000
Экономика учебная.А.П. Казанов.Москва 1999 г.
Экономика предприятия С.Т. Купешова
Снитко Х.Ф. Өнеркәсіптік кәсіпорында негізгі қорлар есебі, конспект шолуы.
Ашимбаев Т. Қазақстанның нарық жолындағы экономикасы, Қазақстан, 1994 ж.
Шмолен Г. Кәсіпорын экономикасының негіздері және проблемалары – М.,
Окаев О., Дюкова Е.М. Нарық жағдайындағы өнеркәсіптік кәсіпорын экономикасы.
Хамзин С.К. Құрылыс өндірісінің экономикасы. Алматы:«Баспа», 2002 ж.
Бухгалтерлік есептің Қазақстандық үлгілері және оларға методикаалық ұсыныстар. Бөлім
Модильяни мен миллер үлгілері
Капитал құрылымының компромиссті концепциясы
Компания капиталының құрылымы мен құны
Компания капиталы
Фирмалардың айналым активтері мен қысқа мерзімді міндеттемелерін басқаруын талдау
«АТФ Банк» АҚ
«Қаржы менеджмент» пəн бойынша сырттай оқу нысанында оқитын студенттерге өзіндік жұмыстарды орындауға арналған əдістемелік нұсқасы
Несие операциялары
Кәсіпорынның өндірістік құрамы
Макроэкономикалық динамиканың үлгілері