Жоспар
Кіріспе..................................................................................................................2-3
Инвестициялық портфельдің экономикалық негіздері...........................3
1.1.Инвестициялық портфельдің маңызы мен мәні..........................................3-6
1.2.Инвестициялық портфельдің жіктелуі мен түрлері..................................7-14
1.3.Инвестициялық портфельді қалыптастыру және оның онтайлы тиімділігі...........................................................................................................15-21
2. Кәсіпорының инвестициялық портфелін талдау...................................22
2.1.Портфельдік инвестициялау қаржыландырудың көзі ретінде құрылуы............................................................................................................22-24
2.2 Кәсіпорының инвестициялық портфелін басқару...................................25-32
2.3 Инвестициялық портфель табыстылығын бағалау................................32-35
3. Инвестициялық портфельдің проблемалары мен оны шешу жолдары...........................................................................................................35-39
Қорытынды..........................................................................................................39
Пайдаланған әдебинттер тізімі....................................................................40-41
Кіріспе
Қазiргi кезде инвестициялық стратегияны негiзiнде шет ел инвестициясын
Қазақстан Республикасының Президентiнiң Жолдауына сай – экономикаға экономикалық
Осы алда тұрған мәселенi қарастыру өте қажеттiлiктi тудырады,
Сонымен қатар, ең керектi мәселе болып шетел инвесторларын
Мiне сондықтан бiздiң экономикамыздың өсуiне көмегiн тигiзетiн қаржыландыру
Ол өз алдында әлемдік экономикаға аяқ басудың алғы
Сонымен , менің курстық жұмысымның бастапқыда айтылып кеткен
1.1 Инвестициялардың маңызы мен мәні
Инвестиция – Қазақстан экономикасының нарықтық экономикаға өтуі
Инвестициялар ақша құралдары, мақсатты банкілік салымдар, пайлар,акциялар және
Келтірілген анықтамалар нарықтық және жоспарлық жүйелерде инвестицияның мәнін
«Инвестиция» термині латынның investire – «жұмылдыру» сөзінен алынған.
У.Шарп инвестицияны былайша анықтайды: «Нақты инвестицияларға әдетте қандай
Экономикалық және қаржылық тұрғыдан инвестицияландыру экономикалық ресурстарды болашақта
Инвестиция – бұл ақшаны, оның сақталуына немесе құнының
1.2 Инвестициялардың жіктелуі мен түрлері
Инвестициялардың экономикалық табиғатын оны жіктеу толығырақ түсіндіреді, жіктеу
Инвестициялардың түрлері;
Ақша құралдарын салу объектілері,
Инвестицияландыруға қатысу сипаты;
Инвестицияландыру кезеңі;
Меншік түрлері;
Инвесторлардың қатысу түрлері;
Тәуекел дәрежесі;
Ұдайы өндіріс түрлері.
Инвестициялардың түрлері бойынша топтайды:
Ақша құралдары, салымдар, пайлар, акциялар және басқа да
Жылжымайтын және жылжымалы мүлік;
Авторлық құқықпен, тәжірибемен және басқа да интеллектуалды құндылықтармен
Жерді, суды, ресурстарды, үйлерді пайдалану құқығы және басқа
Қандай да бір өндірісті (бірақ, патенттелген «ноу-хау» емес)
2.Құралдардың салыну объектілері бойынша инвестициялар былайша бөлінеді:
Нақты инвестициялар немесе құралдардың материалды активтерге салынуы, яғни
Материалдық емес активтер – лицензиялардың, патенттердің, тауар белгісінің
Қаржылық инвестициялар немесе түрлі қаржылық құралдарға ақша құралдарының
3. Инвестициялық процестерге қатысу сипаты бойынша инвестициялар келесі
Тікелей инвестициялар, мұнда инвестицияландыру және ақша құралдарын салу
Жанама инвестициялар – бұл ақша құралдарын өз қалауынша,
4. Инвестицияландырудың кезеңдері бойынша инвестицияларды мына түрлерге бөледі:
Қысқа мерзімді, ұзақтылығы бір жылдан аспайды (қысқа мерзімді
Ұзақ мерзімді, бұның ұзақтылығы бір жылдан көп.
5. Меншік түрлері бойынша инвестициялар мыналарға бөлінеді:
Азаматтардың, мемлекеттік емес меншік нысанындағы кәсіпорындардың, өкіметтік емес
Мемлекеттік, ол түрлі деңгейдегі кәсіпорындар мен мекемелердің бюджет
6. Инвестордың қатысу түріне байланысты:
Қайта құралып жатқан кәсіпорындарға жартылай қатысу немесе шаруашылық
Инвестор толық иеленетін кәсіпорындарды құру немесе шаруашылық жүргізіп
Жылжымалы немесе жылжымайтын мүлікті акция, облигациялар арқылы немесе
Табиғат ресурстарын пайдалануға, жерді пайдалану құқығына, басқа да
7. Тәуекел дәрежесі бойынша инвестициялар келесі түрлерге бөлінеді:
Тәуекелсіз инвестициялар. Мысалы, бірқатар мемлекеттерде қысқа мерзімді мемлекеттік
Тәуекелді инвестициялар.Инвестициялармен байланысты тәуекел немесе белгісіздік дәрежесі, мысалы,
Барлық пайда сомасын жоғалту мүмкіндігі. Тәуекелдің орын алуы
Жоба іске асқаннан кейін пайданы ғана емес, жалпы
Барлық активтерді жоғалту мүмкіндігі және инвестордың банкротқа ұшырауы
8. Ұдайы өндіріс инвестицияның келесі түрлерінің бірінде жүзеге
Жаңа алаңдарда және бастапқыда бекітілген жоба бойынша іске
Шарушылық жүргізіп отырған кәсіпорындардың кеңеюі - өндіріс қуаттылығын
Шаруашылық жүргізіп жүрген кәсіпорынды қайта құру – моральды
Техникалық қайта қамтамасыздандыру – жекелеген цехтардың, өндірістердің, учаскелердің
Инвестицияның ұсынылған жіктелуі қазіргі заманның инвестициялық жобалау концепцияларын
Инвестиция классификациясы
Салымдарды
Салу объектісіне
байланысты
Инвестиц-ия
ландыруға қатысу сипаты
Инвести-ция
ландыру кезеңі
Меншік
Аймақтық
көрсеткіштері
байланысты
Қаржылық инвестициялар
Нақтылы инвестициялар
Жанама инвестициялар
Тікелей инвестициялар
Ұзақ мерзімді инвестицияар
Қысқа мерзімді инвестициялар
Біріккен инвестициялар
Шетелдік инвестициялар
Мемлекеттік инвестициялар
Жеке меншік инвестициялар
Шетелдегі инвестициялар
Мемлекет ішіндегі инвестициялар
2-схема. Инвестицияларды негізгі белгілері бойынша
квалификациялау.
Инвестициялар нақты инвестициялар және қаржы инвестициялары болып бөлінеді.
Бірінші жағдайда инвестор, өзінің өндірістік капиталының көлемін -
Инвестицияның негізгі түрлері әрбір фирманың іс-әрекетінің маңызды бір
Коммерциялық тәжірбиеде мұндай инвестициялардың түрлері:
табиғи активтерге инвестициялар;
ақша активтеріне инвестициялар;
материалдық емес активтерге инвестициялар.
Табиғи активтерге - өндірістік ғимараттар мен құрылымдар,
уақыты бір жылдан асатын әртүрлі машиналармен жабдықтар және
Ақша активтеріне – басқа да жеке және заңды
Материалдық емес активтерге – фирмалардың жұмысшыларының қайта жеке
Нақты активтерге байланысты инвестициялар мынадай топтарға бөлінеді:
Тиімділікті арттыруға бағытталған инвестициялар. Олардың негізгі мақсаты –
Өндірісті кеңейтуге бағытталған инвестициялар. Негізгі мақсаты - өндіріс
Жаңа өндіріс орындарын ашуға бағытталған инвестициялар. Жаңа өнімдер,
Мемлекеттік басқару ұйымдарының талаптарын орындауға бағытталған инвестициялар. Бұл
Инвестициялардың бұл сыныптамасы тәкелшілдік деңгейімен байланысты. Инвестициялардың түрлері
Инвестиция түрлері мен тәуекелшілдік
деңгейінің байланысы
3-түрі
Жаңа өндірістерді салуға инвестициялар Өндірісті кеңейтуге инвестициялар
Тәуекелшілдіктің жоғары деңгейі Тәуекелшілдіктің төменгі деңгейі
1.3. Инвестициялық портфельді қалыптастыру
және оның оңтайлы тиімділігі.
Инвестициялық портфель – бұл капиталға салынатын қаржы құралдары,
Құнды қағаздарды инвестициялаудың мақсаты – процент алу, капиталды
4-схема.
деп есептесек, онда артықшылықты қабілетті, жаңа компаниялардың өнімділігі
Инвестициялық портфельді қалыптастырудың басты мақсаты – не ол,
Құнды қағаздар портфелін жасау үшін ақша қаражатын қандай
Портфельдің мұндай тұрпаты көпшілігінде өзінің қасиеті арқасында тұрақты
Инвестициялық қаржыдан алынған пайданың маңызды мезеті портфельді ойдағыдай
Қағида бойынша, портфельдерді басқару екі тәсілге бөлінеді –
Активтік басқару – инвестициялық портфельден алынған табыс мөлшерінің
Пассивтік басқарудың мәні – күні бұрын тәуекелдік деңгейі
XX ғасырдың 60 жылдың ортасына дейін шет
Ал Марковиц теориясы қалыптасқанда, яғни оптималды портфельді басқару
ap
CML
О
σp
Инвестордың оптималды портфельді таңдау
Бұл жерде O нүктесі айырмасыздық қисығы мен негізгі
Нарықтық және активтік портфельді салыстыру кезінде « активтік
Мысал . Оптималды және активтік портфельдерде 4 бірдей
Бағалы қағаз нөмірі,j
Активтік портфель Пассивтік портфель
1
1
2
3
4
Барлығы
Шешуідің нақты көрсеткіштері 4 бағанада көрсетілген.
Бұл нәтижеден келесіні айтуға болады, активтік портфельдің эквиваленттері
Бір этапты бағалы қағаздарды таңдау , менеджер барлық
Бағалы қағаздар
портфелі
6-схема. Бір этапты қағалы қағаздарды таңдау
Екі этапты бағалы қағаздарды таңдау.
бірінші этапта – бірінші активті класстан оптималды портфель
екінші этапта – бірінші және екінші активтік класстан
Бағалы қағаздар
1-класс 1-класс бағалы қағазын
таңдау
портфелі
Жалпы бағалы қағаздар
портфелі
Бағалы қағаздар
2-класс 2-класс бағалы қағазын
таңдау
портфелі
7-схема. Екі этапты бағалы қағаздарды таңдау
Бұл бағалы қағаздарды таңдау әдісі « близорукость»
Мысал. Оптималды портфелдерде орналасқан 4 акциялардың үлес салмағы
Жалпы активтер портфелінің үлес салмағын анықтаңыз.
Шешу нәтижесі 4 және 5 бағаналарда қарастырылған.
2-кесте.
Бағалы қағаз нөмірі Әрбір портфельдің үлес салмағы
1-класс 2-класс 1-класс 2-класс
1
1
2
3
4
Барлығы
Екі этапты бағалы қағаздарды таңдау көп этаптыға ауысу
Отандық экономика дамуының ерекшелігі, инвестициялық портфельді әртүрлі екі
классикалық көзқарас негізінде инвестициялық портфельді қалыптастыру;
экономикалық нақты жағдайын еске ала отырып, инвестициялық портфельді
Бұл екі көзқарасты салыстыру, олардың қасиеттері мен
айырмашылықтарын көрсеті өте маңызды. Ең әуелі классикалық инвестициялық
Инвестор белгілі кезең ішінде әбден оңайлы инвестициялы болуы
Портфельдің құрамының өзгеруі осы кезең ішінде қарастырылмайды.
Портфель әр уақытта дивиденд бола алады.
Құнды қағаздардың портфельге қосылуы екі параметрмен сипатталады –
Енді портфельдің нақты айырмашылық бет әлпетіне тоқталайық:
Бағым портфельнің, яғни оның табысы оған кіретін
қағаздардың бағым құнының өсуінен құралады.
егер де классикалық портфельде салынған портфель
қайтарымын сенімді уақиғалар деп есептелінсе, онда нақтыда олардың
қаржы құрылымының өзгеруі мүмкін. Сонымен ұзақ мерзімді
жоспарлау әдісіқолданылады, яғни осындай портфельді басқарудың мақсаты
Оптималды инвестициялық портфельді қалыптастыру.
8-схема.
2. Кәсіпорының инвестициялық портфелің таладау.
2.1. Портфельдік инвестициялау қаржыландырудың көзі ретінде құрылуы
Портфелдік инвестициялау дегеніміз-инвесторлардың пайда табу мақсатында бағалы қағаздарды
Бір немесе бірнеше мақсаттарға жету үшін таңдалған қаржы
Жеке немесе заңды тұлғалардың иесінде болған басқарудың жалпы
Белгілі бір жолмен құрылған белгілі бір бағалы қағаздар
Портфельдін негізгі мәні-жиынтық бағалы қағаздардың инвестициялық сипаттамасын
Портфельдік инвестициялаудың объектісіне әр-түрлі бағалы қағаздар жатады: акциялар,
«Инвестиция» термині латынның investire – «жұмылдыру» сөзінен алынған.
Инвестиция – бұл барлық мүлiк түрлерi (жеке тұтыну
Жоғарыда көрсетiлген анықтамалардан қорытынды жасап мен мынадай анықтама
Инвестиция – ол жаңа технологияларды әкелумен және өндiрiстi
Инвестиция – ол бiздiң экономикадағы жаңа терминдердiң бiрi
Ол деген былай айтқанда нақты инвестиция “капитал салу”
“Экономист” журналында инвестициялық саясаттың негiзгi бағыттары анықталған. Сол
мемлекеттiк емес секторға инвестициялық белсендiлiк тудыратын, арнайы орта
Егер де капитал салуға тереңiрек тоқталсақ, онда
1. Оның бiрiншiсi табыс болып табылады.
2. Екiншiсі, iрi қаржыландыру көзi болып амортизациялық аударымдар
Портфельдiк инвестиция- ол заңды немесе жеке тұлғаның өз
Бұлар уақыт аралығына қарай ұзақ мерзiмдi және қысқа
Инвестицияның мақсатына қарай 3 типке бөлiнуi мүмкiн:
Материалды активке инвестициялау, дәлiрек айтсақ қаражатты 1 жылдан
Қаржылық активтердi инвестициялау, бағалы қағаздарға салу.
Материалды емес активтердi инвестициялау, бұл жерде лицензияларды сатып
Ең негiзгi макроэкономикалық фактор болып экономикадағы қаржы салатын
Инвестициялық портфель-қаржыландырудың ерекше түрінің құрылу қағидалары:
Инвестициялық портфельдің құрылу мақсаттарының жасалған және қабылданған инвестициялық
Кәсіпорының өтімділігін және тұрақтлығын ұстап тұру мақсатында инвестициялық
Кәсіпорының қаражаттарының және қаржылық тұрақтылығын қамтамассыз ету үшін
Инвестициялық портфельді диверсификациялау, оның құрамына әр-түрлі инвестициялық
Инвестициялық портфельдің басқарылуын қамтамасыз ету, ол инвестициялардың негізгі
2.1. Кәсіпорынның инвестициялық портфелін басқару.
Қазақстан Республикасының нарыққа ену процесі кәсіпорындардың атқарымының өзгеруімен
Сонымен қатар, ҚР-ның экономикасында көптеген мемлекеттік кәсіпорындарда өз
Қазіргі кезде, кооперативтік, акционерлік және аралас кәсіпорындардың, мемлекеттік
Сонымен бірге, ол нарықта қатысушылар туралы ақпаратты болуы
Кәсіпорынның инвестициялық портфелін бағалау.
Қаржы менеджментінде тәуекелдік және табыс әлбетте екі өзара
Мемлекеттік құнды қағаздардың тәуекелділігі өте үлкен емес, өйткені
Алынған құнды қағаздардың табысы екі элементтен құралады: құнды
Құнды қағаздың бастапқы құнына пайызбен есептелінген табыс –
Д = [1+(16,7-15,0)]\15=18% жетеді.
Қаржы менеджері өз жұмысында тәуекелділікті есепке алуы керек.
Бірінші жағдайда болжаланылған тәуекелдік қаралады, сондықтан оның сандық
Құнды қағаздардың тәуекелдігі, әлбетте кеңістікте қаралады. Бірақ та
Сондықтан,бұл құнды қағазға тәуекелдік уақыт өткен сайын арта
Осыған байланысты кәсіпорын және оның қаржы менеджері әртүрлі
Сонымен бірге, барлық инвестициялық портфель тәуекелдікте болатындығында білген
Инвестициялық портфелді тиімді пайдалану үшін кәсіпорынның қаржы менеджері
Құнды қағаздарға салымның табысы қаражатты активтер типтеріне
дұрыс бөлуге, яғни 94% (ірі компаниялардың акциясы, мемлекеттің
Белгілі құнды қағаздарға салым тәуекелдігі – пайданың күткен
мағынадан мүмкінді ауытқуына байланысты.
Пайда өткен кезең бойынша құнды қағаздар пайдасының серпіні
Жалпы табыс және портфель тәуекелдігі оның құрылымының өзгеру
нәтижесіне байланысты өзгеруі мүмкін.
Инвестициялық портфельді қалыптстыруда қолданылатын барлық
бағалау, мүмкінді сипатта болады. Портфельдің өзін қалыптастыруы келесі
Кәсіпорынның инвестициялық портфелін қалыптастыру келесі үш кезеңге бөлінеді:
Оны қалыптастыру мақсатын анықтау;
Компанияларды ,кәсіпорынды, банкті, үкіметті, кімнің құнды қағаздарын алу
Инвестициялық портфельдің есебі жүргізуші коммерциялық банкті таңдау.
Кәсіпорының қаржы менеджелері инвестициялық портфельді басқарғанда портфель тоериясын
Тәуекелдік және табысқа қарай портфель келесі түрлерге бөлінеді:
Агрессивті;
Нарықтық;
Консервативті.
Қазіргі кезде портфель жоғарғы қор нарығында көп таратылуда
Халықаралық практикада арнайы рейтингтік агенттік нарық айналымындағы бағалы
Құнды қағаздар портфелін қалыптастыру келесі кезең арқылы жүргізіледі:
Оптималды портфель типін таңдау;
Қолайлы портфель тәуекелдігі және табыстың үйлестірілуін бағалау;
Алғашқы портфель құрамын анықтау;
Алдағы уақытта портфельді басқару тәсілін таңдау.
Ойластырған инвестиция объектісінің қаржысын талдау барлық кезеңдегі
инвестициялық процестің бір бөлігі болып есептелінеді.
Дамыған мемлекеттерде қаржы есебін – жариялау (баспада) жалпы
Осымен келе мен кәсіпорындағы иинвестициялық портфельдің табыстылығы мен
Бірінші жағдай. Мысал: Егер, бірнеше нарықтық активтер берілсін.
А = {а1,а2 .....ап}.
Көптеген барлық жағдайларды S деп, ал басқа
S = {s1,s2 .....sr,...}.
Әрбір жағдайға ықтималдылықты қосайық, оң сан р(s):
Σ P(s)=1.
Бұдан біз бір жағдай үшін бөлек ықтималдылықты анықтайық:
Р(А ) Σ р(s).
Сонымен, 3 активтерден және 3 конъюктуралық жағдайдан
rn = Rn (s).
4 - кесте
Жағдай ,s Ықтималдылық,
p(s)
a1,R1,% Актив табыстылығы
a2,R2,% Актив
a3,R3,%
Орташа,s1
Жақсы ,s2
Нашар,s3
Әрбір актив үшін күтілетін табыстылықты анықтайық:
М(r) =Σ R(s)P(s),
Осыдан: М(r1) =19,5 %;
М(r2) = 11,5%;
М(r3) = 5%.
Әрбір актив үшін дисперсия табыстылығын анықтайық:
D(r) = M (r - M(r))2.
Осыдан: D(r1) = 151,25;
D(r2) = 100,25;
D(r3) = 75,00.
Есептелген дисперсия параметрлерінен орташа квадраттық ауытқуды анықтауық:
σ = √D(r).
σ1= 12,298;
Алынған нәтижелерді кестеге орналастыру ыңғайырақ болады.
5-кесте
R1
М(r)
D(r) 151,25
σ 12,298
Бұл мысалда, табыстылығы жоғары активтің тәуекел деңгейі
Екінші жағдай. Мысал: инвестор нарығындағы активтер шектеулі болсын.
Енді, әрбір варианттарды қарастырып кетейік.
Портфель толығымен а2 активтеріне тұрады.
S1 үшін : R1 (S1) = 2*10 000(
S2 үшін : R2 (S2) = 2*10 000(1+
S3 үшін : R3 (S3) = 2*10 000(1-0,15)
Берілген портфельдің орташа табыстылық деңгейі :
Е(R) = 0,2*0,4+0,1*0,5+0,15*0,1= 0,145немесе 14,5%.
Дисперсия:
D(R)= (20-14,5)2 0,4 +(10-14,5)2 0,5+( -15-14,5)20,1=109,25.
Орташа квадраттық ауытқу:
σr = 10,4522.
Портфель толығымен а3 активтеріне тұрады.
S1 үшін : R2 (S1) = 2*10 000(
S2 үшін : R2 (S2) = 2*10 000(1+
S3 үшін : R2 (S3) = 2*10 000(1+0,2)
Берілген портфельдің орташа табыстылық деңгейі :
Е(R) = -0,05*0,4+0,1*0,5+0,2*0,1=0,05 немесе 5%.
Дисперсия:
D(R)= (-5-5)2 0,4+ (10-5)2 0,5 + (20-5)2 0,1=75.
Орташа квадраттық ауытқу:
σr = 8,6603.
Портфель а2 және а3 активтерінен тұрсын:
S1 үшін : R3 (S1) = 10 000(
S2 үшін : R3 (S2) = 10 000(1+
S3 үшін : R3 (S3) = 10 000(1-0,15)
Берілген портфельдің орташа табыстылық деңгейі :
Е(R) = 7,5*0,4+10*0,5+2,5*0,1=8,25%.
Дисперсия:
D(R)= (7,5-8,25)2 0,4+ (10-8,25)2 0,5 + (2,5-8,25)2 0,1=5,0626.
Орташа квадраттық ауытқу:
σr = 2,2500.
6-кесте
Портфель варианты
1(а2 активтері)
2 (а2 активтері)
3 (а2 және а3 активтері)
Яғни, біз үшінші мүмкіншілік арқылы аралас потфельдің табыстылығының
артықшылығын көріп отырмыз. Ал бірінші портфель портфельдің табыстылығы
2.2. Инвестицялық портфельдің табыстылығын бағалау.
Бағалы қағаздар портфелін басқарудағы тиімділікті бағалау, өткен жылғы
Портфельді басқарудың тиімділігін бағалау 4 жылда немесе одан
Егер, клиент қарастырылған кезеңдерде портфельге ақша қаражаттарын салмаса,
ap,t=S – Р / Р,
мұнда, ap,t – қарастырылған кезеңдегі t портфель
S – кезең соңындағы портфель құны;
Р – кезең басындағы портфель құны.
Портфельге кіретін бағалы қағаздардың ( нарықтық құны) құны
P = Σ PjNj ,
мұнда, Pj – бір бағалы қағаз түрінің j
Nj – портфельде орналасқан бағалы қағаздар түрлерінің саны;
J – портфельде орналасқан түрлі бағалы қағаздар саны.
Мысалы: 3 түрлі акциядан құралған портфель берілген.
Портфельдің табыстылығын анықтаңыз.
3-кесте.
Акция типі
Акция саны
Кезең басында Кезең соңында
1
2
3
Шешуі: P = 9 000 · 120 +
S = 9 200 · 120 + 10
at,p= 6 179 000 – 5 595 000
Қарастырылған зерттеу кезеңі аралығында портфельге салынатын немесе алынатын
Табыстылықтың ішкі ставкасы кезеңінде 1 теңдікте тұрады, себебі,
P+Σpl /(1+qB)l=S/(1+qB)L,
мұнда, qB – табыстылықтың ішкі ставкасы.
Барлық кезеңдерде бойынша табыстылықтың ішкі ставкасы мына
at,p =(1+qB)L – 1 .
Уақытпен өлшенген табыстылық, зерттелетін кезеңдегі әрбір уақыт бөліктеріндегі
al=Sl - Pl/ Pl ,
мұнда, al – уақыт бөліктеріндегі табыстылық;
Pl – уақыт бөліктерінің басында портфельге салынған немесе
алынған салымдардан кейінгі портфель құны;
Sl - уақыт бөліктерінің соңында портфельге салынған
алынған салымдардан кейінгі портфель құны.
Уақытпен өлшенген табыстылық кезең бойынша мына формуламен анықталады:
1 + at,p = П (1+ al
Жыл бойғы портфельдің табыстылығын аналитакалық формуламен анықталады:
1+ і = П (1+ ар,к),
мұнда, к – зерттелетін кезең нөмірі;
К – жыл бойындағы кезеңдер саны.
Портфельді басқарудың сапалығын бағалау үшін ,оның мінездемесін эталонды
Көптеген тиімді портфельдер минимальды тәуекел нүктесінде емес тиімді
3. Инвестициялық портфельдің проблемалары мен оны шешу жолдары
Жалпы пробемалар.
Қазіргі кездегі нарықтарда әлі күнге дейін инестициялық портфельге
Ең бастысы көптеген қаржылық құралдар туралы статистикалық және
Келесі жалпы порблемалардың қатарына – бұл портфельдің менеджментімен
Бірақ, айта кететін жағдай бүгінгі таңда көптеген банктерде
Сенімді басқарушымен клиенттердің өзара қарым-қатынас
проблемалары.
Қазіргі таңда басқарушыны таңдау көбінесе, таныстық немесе жеке
Сонымен қатар, басқарушыны таңдау үшін жеткілікті ақпараттар жетістеуі
Егер, банк немесе қаржылық компания беглілі бір қызмет
Бір қызығы, клиент басқарушыдан жиі қорытынды есептер сұрамайды.
Жоспарлау және модельдеу проблемалары.
Бұл жерде негізінен математикалақ модельдеу процессі мен бағалы
Инвестициялық оптималды жетістікке жету мақсатының
проблемасы.
Белгілі бір деңгейдегі жоспарлау мен талдаудан портфельді қалыптастыруда,
Сонымен бірге, екі көзқарас қалыптасқан: эвристикалық –
Екінші көзқарас, бізге табыстылық пен тәуекелдік туралы жоспарлау
Сонымен бірге, портфель толтырылатын және шегерілетін болып келеді,
Портфель өтімділігіне шектеу қоюға болады, егер , шартта
Келесі проблема, оптимизациялық проблемаларды шешумен байланысты. Протфельді қалыптастыру
Портфельді қалыптастыру кезінде оптимизацияның үш негізгі қалыптастыру шешімдері:
Мақсатты функция – табыстылық( басқалары шектеулі);
Мақсатты функция – сенімділік ( басқалары шектеулі);
«Табыстылық-Сенімдік» қос параметрлі оптимизация зерттеулер нәтижесіне көп өлшемді
Көптеген жағдайлар, бір критерияны ұлғайту үшін келесі бір
Портфельді басқарудағы міндетінің қойылу проблемасы .
Келесі базалық моделдерді модификациялаудағы деңгей статистикалық мәселелердің (портфельді
Клинет қарастырылған уақыт аралығында келісімде инвестициялық басымдылықты өзгерте
Қорытынды.
Қорыта келе, мен осы курстық жұмысымды жаза келе
Пайдаланған әдебиеттер
«Инвестиция туралы» Заң, 8 қаңтар 2001жыл.
Гибсон Р. «Формирование инвестиционного портфеля; управление финансовыми рисками»;
Гидман Л.Дж., Джонк М. Д. «Основы инвестиции»; Дело,
Кузнецов Б.Т. «Финансовый менеджмент» ЮНИТИ; Москва, 2005г.
Стоянова Е.С. «Финансовый менеджмент» ,Москва; Преспектива, 1997г.
Ковалев А.И.,Привалов В.П. «Анализ финансового состояния предприятия», Москва;
Богатин Ю.В.. Швандар В.А. « Оценка эффетивности бизнеса
Крутик А.Б., Никольская Е.Г. « Инвестиции и экономический
Балабанов И.Т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?»,
10)«Финансы и кредиты» № 4-5, 2005г.
11) «РЦБКА» № 5,2005г.
12) «АЛЬПАРИ» №7,2005г.
13) «Банки Казахстана» №12,2002г; №5,2003г.
14) «Экономист» №8,2002г.
15) Глобалды интернет жүйесі www.google.kz
16)Закон РК “Об инвестициях” 2003 1.02.
17)Закон РК “об иностранных инвестициях” 8.I.03 г.
18)Постановление Правительства РК:Об утверждении
Программы Государственных инвестиций РК на 2000-2002 гг.
19)Закон РК: О государственной поддержке прямых инвестиций
«Экономики и предпринимательство» 2000 №4
20)Гитман Л.Дж. Джонк М.Д. Основы
Москва 1997 г.
21)Оспанов М.Т. Мукамбетов Т.И.
Инвестирование Москва 2000 г.
22)Оспанов М.Т., Мухамбетов Т.И. Иностранный
капитал и инвестиция: Алматы 1997
23)Сейтказиева А.М. Инвестиционная активность предприятий
РК Алматы 1999.
2
Инвестиция типтері
Қалыптасу қайнарлары (көздері)
Негізгі капиталдың ұдайы өндірісіндегі ролі
Мақсатталған бағыты және айналым сферасы
Инвестициялау объектісіне әсер етуінің тікелей дәрежесі
Мемлекеттік инвестициялар
Жалпы инвестициялар
Материалдық активтегі инвестициялар
Шынайы инвестициялар (тікелей)
Жекеменшік инвестициялар
Қоржындық активтегі инвестициялар
Таза инвестициялар
Шетелдік инвестициялар
Қоржындық инвестициялар (жанама)
Айналымнан шыққанды өтеу инвестицялары
Материалдық емес активтегі инвестициялар
Зайымдық инвестициялар
Портфельді қалыптастыру
мақсаты
Процент алу
Өндірістің өсуі
Капиталды сақтау
Табыс көздері
Курстық құның
өсуі
Ағымдық төлемдер
Портфель өсімі
және табыстылығы
Портфель
табыстылығы
Портфель өсімі
Консервативті
Балансталынған
Үздіксіз
Орташа
Табысты қағаз
Екі мақсаты
Агрессивті